저것은 넘을 수 없는 벽이라고

고개를 떨구고 있을 때,

담쟁이는 서두르지 않고 앞으로 나아간다.

- 도종환 담쟁이 중 -

쿠팡은 파페치 인수로 인한 단기적 적자에도 불구하고 이익 성장 속도는 여전히 빠릅니다. 파페치 인수는 단순히 국내 명품 플랫폼 확장이 아닌, 글로벌 진출을 위한 교두보 역할로 계획된 것으로 보입니다. 특히 셀러드 마켓이 해외로 진출하는 과정에서 브랜드와 디자인, 타겟 시장을 차별화하는 전략이 돋보입니다.

명품 시장 자체가 최근 중국 소비 시장의 위축으로 전 세계적으로 부진한 상태이고, 국내 백화점 명품 매출도 7월에 전년 대비 10% 감소했습니다. 따라서 쿠팡은 파페치를 명품 판매 플랫폼으로 활용하기보다는, 셀러들과의 협력을 통해 해외 시장에서 확장할 수 있는 기회를 찾는 것으로 보입니다.

파페치 인수 후 쿠팡이 PMI(Post-Merger Integration, 인수 후 통합 작업)를 진행하는 과정에서 바로 시너지가 발생할 거라는 기대는 현실적이지 않습니다. 기업 간의 통합은 상당한 시간이 필요합니다. M&A 이후 실적이 바로 개선되는 경우는 매우 드물며, 시간이 지나 업황이 좋아질 때 비로소 성공적인 M&A로 평가될 수 있습니다.

그러나 중요한 것은 쿠팡이 자본 조달 없이 쇼핑 커머스 부문에서 발생하는 이익만으로도 파페치 인수에 따른 적자를 감당할 수 있다는 점입니다. 심지어 해당 사업부에서 손실이 발생하더라도, 쿠팡은 연간 2조 원 이상의 에비타를 기록하고 있어 자금 여력이 충분합니다.

쿠팡은 물류와 멤버십 서비스에서 수익을 창출하고 있으며, 이러한 서비스 영역을 확장하는 데 집중하고 있습니다. 최근 쿠팡플레이를 통해 토트넘의 경기나 LA 다저스 개막전을 한국에서 유치하는 등, 고객 경험을 강화하는 전략도 이러한 확장 노력의 일환입니다. 이와 같은 장기적 투자와 전략은 쿠팡의 지속적인 성장을 이끌 것으로 예상되며, 최소한 2030년까지는 성장세를 유지할 것으로 보입니다.